ФРС обеспечивает восстановление экономики
У Федеральной резервной системы есть два мандата: борьба с инфляцией и безработицей. Однако в течение двух лет ФРС вела себя так, будто значение имело только первое, повышая процентные ставки так резко, что сама понимала, что навлекает на себя рецессию.
На этой неделе ФРС изменила свою позицию. «Сейчас вы возвращаетесь к тому, что оба мандата важны. Мы будем в значительной степени учитывать это при формировании политики в будущем», − заявил председатель ФРС Джером Пауэлл в среду после заседания. Этот поворот означает, что ФРС готова поддержать восстановление экономики. Это не исключает рецессии, но делает ее гораздо менее вероятной.
Официально ФРС все еще недовольна инфляцией, которая остается слишком высокой. По официальным данным, на ближайших заседаниях ФРС скорее повысит ставки, чем снизит их.
Неофициально ФРС считает, что инфляция, которая падает гораздо быстрее, чем все ожидали, скоро окажется вблизи целевого уровня в 2%, и приоритетом в следующем году будет снижение ставок настолько, чтобы предотвратить рецессию.
В своих прогнозах, опубликованных в среду, чиновники видят целевую ставку по федеральным фондам на конец 2024 года в диапазоне от 4,5% до 4,75%, что на 0,75 процентного пункта ниже, чем сегодня, и на полпроцента ниже, чем они прогнозировали в сентябре.
Более важным, чем эти цифры, было решение опубликовать их. Перед заседанием ходили слухи, что Пауэлл и его коллеги будут придерживаться ястребиного тона, чтобы обуздать рынки, которые уже оценили быстрое снижение ставок. Вместо этого они подтвердили ожидания и, таким образом, эффективно смягчили кредитно-денежную политику.
Благодаря ралли индекс S&P 500 вырос на 12 % с 25 октября. Доходность 10-летних казначейских облигаций упала почти на один процентный пункт, а курс доллара по отношению к основным валютам снизился примерно на 3%. Такое смягчение финансовых условий будет способствовать росту спроса в следующем году.
Конечно, это не гарантирует, что экономика избежит рецессии. Чувствительные к процентным ставкам секторы экономики испытывают трудности, обрабатывающая промышленность может оказаться в состоянии рецессии, а индекс ведущих экономических индикаторов Conference Board снизился на 3,3% за последние шесть месяцев, что соответствует рецессии.
Официально ФРС все еще недовольна инфляцией, которая остается слишком высокой. По официальным данным, на ближайших заседаниях ФРС скорее повысит ставки, чем снизит их.
Неофициально ФРС считает, что инфляция, которая падает гораздо быстрее, чем все ожидали, скоро окажется вблизи целевого уровня в 2%, и приоритетом в следующем году будет снижение ставок настолько, чтобы предотвратить рецессию.
В своих прогнозах, опубликованных в среду, чиновники видят целевую ставку по федеральным фондам на конец 2024 года в диапазоне от 4,5% до 4,75%, что на 0,75 процентного пункта ниже, чем сегодня, и на полпроцента ниже, чем они прогнозировали в сентябре.
Более важным, чем эти цифры, было решение опубликовать их. Перед заседанием ходили слухи, что Пауэлл и его коллеги будут придерживаться ястребиного тона, чтобы обуздать рынки, которые уже оценили быстрое снижение ставок. Вместо этого они подтвердили ожидания и, таким образом, эффективно смягчили кредитно-денежную политику.
Благодаря ралли индекс S&P 500 вырос на 12 % с 25 октября. Доходность 10-летних казначейских облигаций упала почти на один процентный пункт, а курс доллара по отношению к основным валютам снизился примерно на 3%. Такое смягчение финансовых условий будет способствовать росту спроса в следующем году.
Конечно, это не гарантирует, что экономика избежит рецессии. Чувствительные к процентным ставкам секторы экономики испытывают трудности, обрабатывающая промышленность может оказаться в состоянии рецессии, а индекс ведущих экономических индикаторов Conference Board снизился на 3,3% за последние шесть месяцев, что соответствует рецессии.