Новая норма или ее отсутствие? Как экономисты три года ошибались с прогнозами
В течение 2021 года экономисты ожидали, что инфляция будет носить преходящий характер. Большую часть 2022 года они недооценивали ее устойчивость. А в начале 2023 года они прогнозировали, что повышение ставок ФРС, призванное замедлить инфляцию, ввергнет экономику в рецессию. Ни один из этих прогнозов не оправдался.
Экономисты ожидают, что рост ВВП замедлится в конце этого года и в начале следующего, что приведет к повышению безработицы и постепенному замедлению инфляции. Однако некоторые эксперты отмечают, что после пандемии сложно давать прогнозы.
Два фактора затруднили прогнозирование после 2019 года. Первый – пандемия. Второй – денежно-кредитная политика (ДКП), в частности $4,6 трлн стимулирующих мер.
Эксперты недооценили потенциал инфляции, ссылаясь на высокую безработицу после карантина. Но эти модели не учитывали сбережений, сформированных благодаря госсубсидиям при пандемии. Высокая безработица (более 6%) не останавливала покупателей.
Конфликт на Украине усугубил ситуацию, подтолкнув вверх цены на нефть. Вскоре ситуация на рынке труда улучшилась, а заработная плата стала быстро расти. ФРС стала повышать ставки, чтобы замедлить рост спроса, и экономисты начали прогнозировать, что эти меры приведут к рецессии. Однако рецессия не наступила, а рост ВВП опережал прогнозы. Потребители при этом продолжали тратить деньги.
Отчасти проблема заключается в отсутствии хороших данных о потребительских сбережениях в режиме реального времени, говорит Карен Динан, экономист из Гарварда. В то же время государственные и местные органы власти продолжают распределять госсубсидии, средства под которые были выделены несколько месяцев или лет назад. Занятость растет, поэтому доходы потребителей стимулируют спрос.
Теперь экономисты задаются вопросом, сможет ли инфляция замедлиться, не спровоцировав снижения темпов роста. Некоторые эксперты считают, что эра низких ставок и низкой инфляции осталась навсегда позади. ФРС, в свою очередь, ждет, что в долгосрочной перспективе ставки вернутся к 2,5%, а в следующем году инфляция и рост ВВП замедлятся.
Два фактора затруднили прогнозирование после 2019 года. Первый – пандемия. Второй – денежно-кредитная политика (ДКП), в частности $4,6 трлн стимулирующих мер.
Эксперты недооценили потенциал инфляции, ссылаясь на высокую безработицу после карантина. Но эти модели не учитывали сбережений, сформированных благодаря госсубсидиям при пандемии. Высокая безработица (более 6%) не останавливала покупателей.
Конфликт на Украине усугубил ситуацию, подтолкнув вверх цены на нефть. Вскоре ситуация на рынке труда улучшилась, а заработная плата стала быстро расти. ФРС стала повышать ставки, чтобы замедлить рост спроса, и экономисты начали прогнозировать, что эти меры приведут к рецессии. Однако рецессия не наступила, а рост ВВП опережал прогнозы. Потребители при этом продолжали тратить деньги.
Отчасти проблема заключается в отсутствии хороших данных о потребительских сбережениях в режиме реального времени, говорит Карен Динан, экономист из Гарварда. В то же время государственные и местные органы власти продолжают распределять госсубсидии, средства под которые были выделены несколько месяцев или лет назад. Занятость растет, поэтому доходы потребителей стимулируют спрос.
Теперь экономисты задаются вопросом, сможет ли инфляция замедлиться, не спровоцировав снижения темпов роста. Некоторые эксперты считают, что эра низких ставок и низкой инфляции осталась навсегда позади. ФРС, в свою очередь, ждет, что в долгосрочной перспективе ставки вернутся к 2,5%, а в следующем году инфляция и рост ВВП замедлятся.