Протоколы заседания ФРС указывают на то, что повышение ставок будет более значительным, чем ожидает рынок
Как показали протоколы заседания Федеральной резервной системы США, опубликованные в среду, представители регулятора в начале этого месяца обсуждали необходимость быстрого и, возможно, более значительного, чем ожидают рынки, повышения процентных ставок для решения проблемы растущей инфляции.
Политики не только сочли необходимым повысить базовые ставки по займам на 50 пунктов, но и заявили, что подобные повышения, вероятно, потребуются на следующих нескольких заседаниях.
Они также отметили, что, возможно, Центробанку придется отказаться от «нейтральной» позиции, при которой политика регулятора не является ни стимулирующей, ни ограничивающей рост, что может существенно отразиться на экономике.
«Большинство участников сочли, что повышение целевого диапазона на 50 базисных пунктов, вероятно, будет уместным на следующих двух заседаниях», - говорится в протоколе. Кроме того, члены Федерального комитета по открытым рынкам (Federal Open Market Committee, FOMC) отметили, что «ограничительная политика регулятора вполне может стать уместной в зависимости от меняющихся экономических перспектив и рисков».
На заседании 3-4 мая FOMC одобрил повышение ставки на полпроцента и изложил план по сокращению баланса центрального банка в размере 9 триллионов долларов, состоящего в основном из казначейских и ипотечных ценных бумаг, начиная с июня.
Последнее повышение ставки ФРС стало самым большим за последние 22 года, и произошло оно в тот момент, когда инфляция в США достигла 40-летнего максимума.
В настоящее время рыночные цены показывают, что к концу года ФРС перейдет к ставке около 2,5%-2,75%, что соответствует уровню, который многие центральные банки считают нейтральной ставкой. Однако заявления, содержащиеся в протоколе, указывают на то, что комитет готов пойти дальше.
«Все участники подтвердили свою твердую приверженность и решимость принять меры, необходимые для восстановления ценовой стабильности», - говорится в протоколе заседания.
«С этой целью участники согласились с тем, что Комитету следует ускорить продвижение денежно-кредитной политики к нейтральной позиции как путем повышения целевого диапазона ставки по федеральным фондам, так и путем сокращения размера баланса ФРС», - говорится в протоколе.
Что касается баланса, то план ФРС будет заключаться в том, чтобы позволить ежемесячно списывать ограниченный объем поступлений, который к августу достигнет 95 млрд долларов, включая 60 млрд долларов по казначейским облигациям и 35 млрд долларов по ипотечным кредитам. В протоколе также указывается, что регулятор рассматривает возможность прямой продажи ипотечных ценных бумаг, причем уведомление об этом будет сделано заблаговременно.
В протоколе 60 раз упоминается инфляция. При этом члены Комитета выразили обеспокоенность ростом цен, даже несмотря на уверенность в том, что политика ФРС и ослабление ряда факторов, способствующих росту цен, таких как проблемы с поставками, в сочетании с более жесткой денежно-кредитной политикой помогут улучшить ситуацию. Чиновники также отметили, что конфликт в Украине и связанные с коронавирусом ограничения в Китае усугубят инфляцию.
На своей пресс-конференции после заседания председатель ФРС Джером Пауэлл предпринял необычный шаг, обратившись непосредственно к американской общественности, чтобы подчеркнуть приверженность центрального банка делу усмирения инфляции. На прошлой неделе Пауэлл заявил в интервью Wall Street Journal, что потребуются «ясные и убедительные доказательства» того, что инфляция снижается до целевого уровня ФРС в 2%, прежде чем повышение ставок прекратится.
Вместе с решимостью снизить инфляцию пришла и озабоченность по поводу финансовой стабильности. Чиновники ФРС выразили опасения, что ужесточение политики может привести к нестабильности как на рынке казначейских обязательств, так и на товарном рынке.
Тем не менее, чиновники по-прежнему привержены идее повышения ставок и сокращения баланса. В протоколе говорится, что это позволит ФРС «занять хорошую позицию позднее в этом году» для переоценки влияния проводимой политики на инфляцию.
Они также отметили, что, возможно, Центробанку придется отказаться от «нейтральной» позиции, при которой политика регулятора не является ни стимулирующей, ни ограничивающей рост, что может существенно отразиться на экономике.
«Большинство участников сочли, что повышение целевого диапазона на 50 базисных пунктов, вероятно, будет уместным на следующих двух заседаниях», - говорится в протоколе. Кроме того, члены Федерального комитета по открытым рынкам (Federal Open Market Committee, FOMC) отметили, что «ограничительная политика регулятора вполне может стать уместной в зависимости от меняющихся экономических перспектив и рисков».
На заседании 3-4 мая FOMC одобрил повышение ставки на полпроцента и изложил план по сокращению баланса центрального банка в размере 9 триллионов долларов, состоящего в основном из казначейских и ипотечных ценных бумаг, начиная с июня.
Последнее повышение ставки ФРС стало самым большим за последние 22 года, и произошло оно в тот момент, когда инфляция в США достигла 40-летнего максимума.
В настоящее время рыночные цены показывают, что к концу года ФРС перейдет к ставке около 2,5%-2,75%, что соответствует уровню, который многие центральные банки считают нейтральной ставкой. Однако заявления, содержащиеся в протоколе, указывают на то, что комитет готов пойти дальше.
«Все участники подтвердили свою твердую приверженность и решимость принять меры, необходимые для восстановления ценовой стабильности», - говорится в протоколе заседания.
«С этой целью участники согласились с тем, что Комитету следует ускорить продвижение денежно-кредитной политики к нейтральной позиции как путем повышения целевого диапазона ставки по федеральным фондам, так и путем сокращения размера баланса ФРС», - говорится в протоколе.
Что касается баланса, то план ФРС будет заключаться в том, чтобы позволить ежемесячно списывать ограниченный объем поступлений, который к августу достигнет 95 млрд долларов, включая 60 млрд долларов по казначейским облигациям и 35 млрд долларов по ипотечным кредитам. В протоколе также указывается, что регулятор рассматривает возможность прямой продажи ипотечных ценных бумаг, причем уведомление об этом будет сделано заблаговременно.
В протоколе 60 раз упоминается инфляция. При этом члены Комитета выразили обеспокоенность ростом цен, даже несмотря на уверенность в том, что политика ФРС и ослабление ряда факторов, способствующих росту цен, таких как проблемы с поставками, в сочетании с более жесткой денежно-кредитной политикой помогут улучшить ситуацию. Чиновники также отметили, что конфликт в Украине и связанные с коронавирусом ограничения в Китае усугубят инфляцию.
На своей пресс-конференции после заседания председатель ФРС Джером Пауэлл предпринял необычный шаг, обратившись непосредственно к американской общественности, чтобы подчеркнуть приверженность центрального банка делу усмирения инфляции. На прошлой неделе Пауэлл заявил в интервью Wall Street Journal, что потребуются «ясные и убедительные доказательства» того, что инфляция снижается до целевого уровня ФРС в 2%, прежде чем повышение ставок прекратится.
Вместе с решимостью снизить инфляцию пришла и озабоченность по поводу финансовой стабильности. Чиновники ФРС выразили опасения, что ужесточение политики может привести к нестабильности как на рынке казначейских обязательств, так и на товарном рынке.
Тем не менее, чиновники по-прежнему привержены идее повышения ставок и сокращения баланса. В протоколе говорится, что это позволит ФРС «занять хорошую позицию позднее в этом году» для переоценки влияния проводимой политики на инфляцию.