Реальная доходность казначейских облигаций резко выросла за последние две недели, т.к. инвесторы поставили на то, что ФРС сможет удержать инфляцию под контролем, сохраняя высокие процентные ставки и не допуская при этом рецессии.
Доходность привязанных к инфляции 10-летних государственных облигаций США 17 августа достигла 1,998%, максимума с июля 2009 года, по данным торговой платформы Tradeweb. Лишь с начала августа она выросла на 0,4 процентного пункта. При этом доходность 30-летних облигаций, привязанных к инфляции, достигла максимума с февраля 2011 года, а доходность пятилетних – достигла 15-летнего максимума.
Реальная доходность – это скорректированная на инфляцию доходность казначейских облигаций, за которой пристально следят ФРС и инвесторы. Это фундаментальный показатель, отражающий стоимость заимствования средств компаниями без учета роста цен.
Акции технологических компаний с большим потенциалом роста обычно гораздо более привлекательны для инвесторов при низких процентных ставках. Спрос на них может быстро упасть, если инвесторы решат, что смогут получить более высокую доходность в менее рискованных облигациях или фондах денежного рынка. Доходность в 4,3% по 10-летним казначейским облигациям может удержать инвестора от покупки гораздо более рискованного актива.
Более высокая доходность бондов может также негативно сказаться на акциях технологических компаний, которые полагаются на заемные средства для финансирования своего роста.
Резкий рост реальной доходности совпал с падением на 6,1% в августе индекса Nasdaq Composite. «Рост реальной доходности отрицательно сказывается на рискованных активах», – заключил Эндрю Бреннер, руководитель отдела инструментов с фиксированной доходностью брокера NatAlliance Securities.
