От повышения ставок выиграли надежные заемщики, которые занимали под низкий процент в пандемию, разместив более длинные облигации. Повышение ставок не оказывает непосредственного влияния на стоимость заимствований таких компаний, оно сказывается лишь при рефинансировании таких облигаций, тогда как компании зарабатывают на процентах по вкладам уже сейчас.
Компании, у них стало больше денег благодаря повышению ставок, могут повысить дивиденды, увеличить инвестиции и больше тратить на наем, способствуя росту экономики.
Повышение ставок увеличивает разрыв между богатыми и бедными компаниями. Сложнее всего приходится тем, кто не смог надолго зафиксировать низкие ставки заимствования или решил взять кредит с плавающей ставкой.
Кредитная ставка у десятка крупнейших компаний индекса S&P 1500 едва поднялась с минимального значения и все еще ниже допандемийного пика, согласно расчетам Эндрю Лапторна (Andrew Lapthorne), руководителя отдела количественных исследований Société Générale. Ставка у самых мелких компаний индекса выросла до максимума более чем за десять лет, а ставки у компаний среднего размера вернулись к допандемийным значениям.
К примеру, у Microsoft, второй по стоимости компании в мире, больше денежных средств и краткосрочных инвестиций, чем долговых обязательств, поэтому повышение ставок никогда ей ничем не грозило. Компания также зафиксировала стоимость своих заимствований – в последнем квартале она выплатила такие же проценты ($492 млн), как и годом ранее, при этом заработав значительно больше за счет своих денежных средств и краткосрочных инвестиций ($905 млн – только на процентах).
