В экспертном сообществе полагают, что на заседании Совета директоров Центробанка, которое состоится уже 16 февраля, с большой долей вероятности будет принято решение о сохранении нынешнего уровня ключевой ставки.
«Банковские ставки по депозитам и кредитам пока сохранятся без изменений, - полагает Финансовый аналитик BitRiver Владислав Антонов. - Одной из основных целей ЦБ в процессе ужесточения монетарных условий было ограничение потребительской активности путем завышенных ставок. Так и случилось. Однако до тех пор, пока тенденция не закрепится, менять ставку нет реального смысла. Если ставка останется без изменений, рубль проигнорирует такие новости. Наиболее вероятное время снижения ставки - май или июнь».
А вот руководитель дирекции по работе с инструментами с фиксированной доходностью УК «Альфа-Капитал» Евгений Жорнист считает, что если не случится «ценовых шоков», то к концу года ключевая ставка может достичь примерно 12%. По его мнению, с высокой долей вероятности ЦБ может приступить к смягчению денежно-кредитной политики не ранее, чем к концу второго квартала текущего года.
Жорнист напомнил: глава Центробанка Эльвира Набиуллина еще в январе заявила, что ЦБ видит пространство для снижения ставки, но где-то «во второй половине года», и для этого уже сам регулятор должен убедиться в устойчивости тренда на снижение инфляции. «Высокие ставки оказывают негативное влияние на деловую активность, прежде всего в потребительском сегменте, что может приводить к перекосам, поэтому их опасно удерживать долго», - подчеркнул эксперт.
«Ужесточение денежно-кредитной политики способствовало охлаждению потребительского спроса, и потребительская активность замедляется, - заявил СМИ старший аналитик «РСХБ Управление Активами» Павел Паевский. - Но одних данных за декабрь тоже недостаточно. Согласно данным Банка России, портфель кредитов физическим лицам в декабре 2023-го вырос на символические 0,2% месяц к месяцу против 1,6% показателя в ноябре. Замедление в декабре было обусловлено как ростом ключевой ставки, так и по причине ужесточения требований к выдаче розничных кредитов».
В этой связи аналитик напомнил, что в конце января фонд «Общественное мнение» опубликовал данные опроса по инфляционным ожиданиям населения, которые показали их «снижение впервые с октября 2023 года».
На этом фоне очень своевременно на сайте регулятора была размещена информация о том, что положительное сальдо счета текущих операций платежного баланса РФ в январе 2024 года составило $6,4 млрд., что на 18,5% больше по сравнению с январем 2023 года, когда оно равнялось $5,4 млрд., и в девять раз больше, чем в декабре 2023 года ($0,7 млрд.).
Стоит сказать, что в январе текущего года дефицит внешней торговли услугами снизился на 33% - до $1,6 млрд. по сравнению с $2,4 млрд. в январе 2023 года и в 2,6 раза по сравнению с показателем декабря 2023 года ($4,2 млрд.). Что касается отрицательного сальдо баланса первичных и вторичных доходов за первый месяц этого года, то оно составило $1,7 млрд. (впрочем, как и в январе прошлого года). То есть по сравнению с декабрем прошлого года - $5,3 млрд. снижение в январе было трехкратным именно из-за сезонного сокращения объема дивидендов, о котором тогда и объявили российские компании.
Кстати, практически не изменилась оценка профицита счета текущих операций за 2023 год, составившая $50,6 млрд. против $50,2 млрд. по опубликованной в январе предварительной оценке и при одновременном увеличении оценки профицита торгового баланса и дефицита баланса услуг и вторичных доходов за декабрь. Так что в результате оценка профицита торгового баланса в прошлом году была повышена до $120,1 млрд. с $118,3 млрд., дефицита баланса услуг - до $34,7 млрд. с $33,6 млрд., а отрицательного сальдо баланса первичных и вторичных доходов - до $34,9 млрд. с $34,5 млрд.
Одним из самых впечатляющих результатов работы ЦБ является то, что иностранные активы (за исключением резервных активов) увеличились в 2023 году на $50,2 млрд. (на $48,3 млрд. по первой оценке). Такой пересмотр результатов связан с более значимым приростом задолженности нерезидентов по незавершенным внешнеторговым расчетам и прочих активов в IV квартале 2023 года, чем было отражено в первой оценке.
