Фискальный удар по монополии
Постановление правительства о введении экспортной пошлины в размере 8% было опубликовано 19 июня. Под действие документа попадают необработанные и частично обработанные алмазы массой от 0,45 до 10,8 карата, а также камни специальных размеров весом более 10,8 карата. Власти объясняют решение стремлением поддержать отечественную гранильную промышленность и стимулировать переработку сырья внутри страны.
В Министерстве финансов считают, что новая мера должна сделать внутреннюю огранку более привлекательной, чем экспорт необработанных алмазов. По данным ведомства, пошлина затронет около четверти всей добываемой в стране массы алмазов в каратах. Предполагается, что часть объемов, которые сейчас отправляются за рубеж, будет перерабатываться российскими предприятиями с последующим выпуском бриллиантов.
Однако участники рынка оценивают последствия значительно осторожнее. «Алроса» обеспечивает свыше 90% российской добычи алмазов и остается одним из крупнейших производителей в мире. При этом около 90% выручки компании формируется именно за счет экспортных поставок, поэтому любое дополнительное увеличение издержек напрямую отражается на финансовом результате.
Калькуляция убытков
По расчетам аналитиков «БКС Мир инвестиций», в 2027 году экспортная пошлина может привести к снижению EBITDA компании примерно на 29%. Эксперты обращают внимание, что перечень подпадающих под тариф камней охватывает практически весь основной ассортимент продукции, реализуемой на внешних рынках.
В Альфа-Банке также ожидают заметного негативного эффекта. По их оценке, уже в оставшиеся месяцы 2026 года влияние пошлины составит несколько миллиардов рублей. В следующем году дополнительные расходы могут достичь 10–12 млрд рублей, что соответствует сокращению EBITDA примерно на 25–30%. Аналитики допускают, что в подобных условиях компании может потребоваться активнее привлекать заемное финансирование для поддержания устойчивости.
Впрочем, часть специалистов считает, что столь негативный сценарий не является неизбежным. Если мировой рынок алмазов продолжит восстанавливаться после затяжного кризиса, а цены на сырье начнут расти, влияние экспортной пошлины окажется менее болезненным. Дополнительным фактором поддержки может стать ослабление рубля, поскольку значительная часть выручки компании номинирована в иностранной валюте.
Последние несколько лет мировая алмазная отрасль переживает непростой период. Снижение спроса на ювелирную продукцию, рост запасов у производителей и давление со стороны синтетических бриллиантов привели к падению цен и сокращению добычи. Дополнительные сложности создали санкционные ограничения и изменения в международной торговле российскими алмазами.
Риск исхода
Тем не менее представители отрасли уже фиксируют первые признаки улучшения конъюнктуры. По данным самой «Алроса», в 2026 году начал восстанавливаться спрос на крупные камни, а стоимость ряда категорий продукции с начала года выросла на несколько процентов. В компании рассчитывают, что сокращение мировой добычи и постепенное восстановление потребительского спроса помогут стабилизировать рынок.
При этом эксперты сомневаются, что введение экспортной пошлины позволит быстро создать в России крупную гранильную индустрию. По их мнению, развитие такого производства требует значительных инвестиций, современного оборудования, квалифицированных кадров и устойчивого доступа к мировым рынкам сбыта готовой продукции. На формирование полноценной отрасли могут уйти годы.
Еще одним риском аналитики называют возможную потерю части зарубежных покупателей. Если стоимость российских алмазов вырастет из-за пошлины, иностранные переработчики, прежде всего в Индии, могут переориентироваться на альтернативных поставщиков. В результате компания рискует столкнуться не только с ростом расходов, но и с сокращением своей доли на мировом рынке.
Таким образом, новая экспортная пошлина становится для российской алмазной отрасли одним из самых значимых изменений последних лет. Правительство рассчитывает стимулировать развитие внутренней переработки, тогда как рынок опасается снижения конкурентоспособности крупнейшего отечественного производителя. Итоговый эффект во многом будет зависеть от того, насколько быстро восстановится мировой спрос на алмазы и смогут ли российские предприятия воспользоваться открывающимися возможностями.
