Need to Talk About Alexey
Аналитики инвестблока Сбербанка, похоже, снова вышли на тропу войны с госкорпорациями в битве с коррупцией. Как известно, Sberbank CIB пришел к выводу, что главными выгодоприобретателями проектов «Газпрома» по строительству циклопических сооружений - экспортных газопроводов «Сила Сибири», «Северный поток-2» и «Турецкий поток» являются не акционеры газового холдинга, а его подрядчики. Главными среди последних считаются «Стройгазмонтаж» Аркадия Ротенберга и «Стройтранснефтегаз», половина которого принадлежит Геннадию Тимченко и его семье.
По расчетам экспертов, капиталовложения в вышеназванные проекты низкорентабельны. Расходы на «Силу Сибири», «Северный поток-2» и «Турецкий поток» они оценили в $93,4 млрд. Но, например, вместо «Силы Сибири» ценой в $55 млрд. в Китай можно было протянуть газопровод «Алтай» за $10 млрд., то есть проложить трубу дешевле в 5,5 раза! В этом случае «голубое топливо» поступало бы с действующих месторождений Надым, расположенных в Пур-Тазовской провинции, проходило очистку на существующих заводах «Газпрома», и не нужно было бы строить новые мощности, аргументируют авторы отчета. Говорят, китайцы были готовы подписать контракт по «Алтаю» еще в 2010 году. Но тогда бы обиделись главные подрядчики!
Зато при нынешнем раскладе предполагается разработка Чаяндинского и Ковыктинского месторождений ценою в $20 млрд., а также планируется строительство Амурского НПЗ, который обойдется «Газпрому» еще в сумму от $14 млрд. до $20 млрд., посчитали в Минэнерго. И вряд ли кого удивит, если в итоге сметы раздуют еще в несколько раз.
В конце апреля также сообщалось, что «Газпром» собирается построить на Балтике газохимический комплекс стоимостью $20 млрд. В случае реализации этот проект станет самым дорогим в истории компании после «Силы Сибири», отмечают аналитики. Партнером «Газпрома» по проекту, который сейчас находится в стадии разработки, выступает АО «Русгаздобыча», которое ранее принадлежало Аркадию Ротенбергу.
Представитель самого Ротенберга, однако, сообщила РБК, что «Стройгазмонтаж» не является бенефициаром инвестпрограммы «Газпрома», потому что построенный газопровод «Сила Сибири», дескать, останется в собственности газового концерна и именно он получит конечную выгоду. «СГМ участвует в этом проекте в качестве генерального подрядчика и на платной основе выполняет строительно-монтажные работы в рамках заключенных договоров», -отметила она.
Риски Алекса Фэка
Такие безумные траты на кошелек «королей госзаказа» в условиях санкций и увеличения вложений в инфраструктурные проекты не могут не раздражать всю страну. И тут как черт из табакерки выскакивает сберовский аналитик Алекс Фэк с якобы страшно секретными, но в реальности ставшими известными всему миру жесткими «разоблачениями».
Стоит только вспомнить ноябрьский отчет тех же аналитиков Sberbank CIB о нефтегазовом секторе России, где красной строкой шла глава под названием «Rosneft: We Need to Talk About Igor» («Роснефть»: надо поговорить об Игоре»). Там эксперты просто «разбомбили» главную нефтяную компанию страны, указав, что «с покупки ТНК-BP в 2013 году «Роснефть» потратила на приобретения уже $22 млрд., а еще $8 млрд. вложила в Венесуэлу». «Никаких признаков того, что «Роснефть» умерит свои нерациональные траты, нет, поэтому аналитики рекомендуют продавать бумаги компании», - говорилось в отчете. Это была сенсация не хуже той, что последовала и после истории со скандально известным письмом менеджера «Альфа-капитала» Сергея Гаврилова, в котором он известил клиентов о том, от бумаг каких банков им стоит немедленно избавиться. Сторонники теории заговора тут же сделали вывод, что глава Сбербанка Герман Греф начал войну с главой «Роснефти» Игорем Сечиным.
В «Роснефти» резко отреагировали на событие, назвав аналитику госбанка «манией» и «патологией». Sberbank CIB быстро отредактировал доклад, убрав критику в адрес Сечина и публично извинившись перед НК. С тех пор, пожалуй, вся российская общественность поняла: критиковать «Роснефть», тем паче ее руководителя – дохлое дело.
Говорят, то же самое происходит и теперь. Как сообщил Fun&Profit, канал запрещенного в России Telegram, судьба главного автора скандальных отчетов о «Газпроме» и «Роснефти» Алекса Фэка фактически висит на волоске. По слухам, его и после первого доклада якобы едва не уволили, но… ограничились разъяснительной работой. То есть виновника позора главного банка страны пожурили и простили?
«Один источник f&p утверждает, что решение его уволить уже принято, другой – что пока не принято, но такой вариант рассматривается в числе прочих. Он же сказал, что решение будет приниматься в ближайшие дни, - пишет сегодня telegram-канал. - По словам трех собеседников f&p, глава Сбербанка Герман Греф был крайне недоволен последним отчетом Фэка, который произвел фурор…»
В таком ключе «разоблачитель» Фэк с очередным докладом против «ЛУКОЙЛа» выглядит прямо-таки карьерным самоубийцей. На сей раз представителям корпоративно-инвестиционного бизнеса госбанка не понравился винодельческий бизнес главы и владельца нефтяной компании Вагита Алекперова. Ходят слухи, что главный «лукойловец» якобы собирается «отойти от дел», и глава Сбербанка подобными докладами от «ручных» экспертов отпугивает инвесторов от акций нефтяной компании, желая самолично приобрести активы Алекперова. И фактически обозначает США новых претендентов на санкции. То есть все «смелые» выходки Алекса Фэка на самом деле утверждены на уровне его босса.
«Аналитики Сбера ничего не будут писать без ведома Грефа, - уверена «Бойлерная». - В прошлый раз они обвиняли в неэффективности Сечина, теперь вот «Газпром». Также ревностно оберегал миноров Билл Браудер, работодатель Магнитского. Чем он закончил, мы все помним, а ведь в начале нулевых он даже делал доклад на тему «Сколько воруют в «Газпроме».
«Дурак – сам дурак»
«Когда по какой-либо причине нельзя сказать плохое оппоненту в лицо – поручи это аналитику. Тем более, что, как показал опыт краха банков «Московского кольца», это может оказаться весьма эффективным, - напомнил «Веку» независимый аналитик Дмитрий Адамидов. - Правда, не думаю, что в случае Сбербанка и «Газпрома» дело дойдет до банкротства или еще каких-либо серьезных последствий. И правительство, и инвесторы давно хотят заставить «Газпром» платить большие дивиденды, но, откровенно говоря, это пока плохо получается. По той простой причине, что «Газпром» традиционно договаривается с первыми лицами государства и менять сложившуюся практику, судя по всему, не намерен. Так что нынешний выпад аналитиков Сбербанка – из серии той капли, которая камень точит. Ну, или не точит, зависит от прочности камня».
«Я думаю, президент и рынок все прекрасно понимают, - поделился с «Веком» своими соображениями аналитик ФК «Калита-Финанс» Дмитрий Голубовский. - Поэтому никак не отреагируют на этот доклад. Аналитики пишут то, что должны писать, менеджмент осваивает то, что можно «освоить». В силу беспрецедентно высокой цены нефти в рублях акции «Газпрома» все равно советую покупать, закрывая глаза на недостатки. Я жду роста».
«Сенсационные разоблачения аналитиков Сбербанка, направленные на «расследование» ситуации в нефтегазовой сфере страны, в общем, не новость, - заявил «Веку» директор Института современного государственного развития Дмитрий Солонников. - Создается впечатление, что Сбербанк (тоже, кстати, государственная структура) яростно выступает на идеологическом фронте против крупнейших госкомпаний, рассказывая о коррупции и неэффективности, подспудно проводя идею позитивного опыта разгосударствления и привлечения частного собственника. Сам такой посыл именно от структуры Германа Грефа выглядел бы парадоксальным, если бы сам глава Сбербанка не был сторонником приватизации своего государственного детища.
Ни для кого не секрет, что зарабатывать на стройке, а не на эксплуатации – это вообще «фишка» российского бизнеса и в строительстве жилых зданий, и в возведении промышленных объектов, и в социальной и транспортной инфраструктуре (вплоть до строительства космодромов), - продолжает политолог. - Отсюда постоянно растущие сметы, смена подрядчиков и в финале - срыв сроков. И завышение стоимости может быть двух видов. Во-первых, может быть банальный вывод средств с дальнейшим их присвоением группой лиц по предварительному сговору. Присвоением, желательно, уже где-нибудь за пределами российской юрисдикции. Да, воровство в стране никто отменить так и не смог, и множество громких дел - тому реальное подтверждение. Возможно, коррупция на различных этапах стройки будет найдена компетентными органами и в рассматриваемом случае. Но это уже вопрос к ним».
«При расследовании главное - не выйти на самих себя»
По мнению Солонникова, возможна и вторая, более сложная комбинация, имеющая в своей основе перевод средств в некие «неофициальные фонды», из которых потом финансируются различные негласные проекты: политические, лоббистские, медийные, имиджевые и т. д. как у нас в стране, так и за рубежом. Участвовать в процессе могут как государственные структуры, так и представители частной инициативы.
«Второй момент - используемые в отчете фамилии. Очень интересная часть доклада, - отмечает эксперт. - То, что российский бизнес поделен между несколькими крупными бенефициарами, ни для кого не новость. Если копнуть и проследить сложные связи во втором, третьем и четвертом звеньях коммерческих цепочек и взаимосвязей, то всегда можно выйти на круги тех или иных фамилий. И выходили наверняка не только на братьев Ротенбергов и Геннадия Тимченко. Вероятно, среди участников проектов в качестве тех или иных кредитных институтов выступают финансовые структуры, связанные и со Сбербанком. Но фамилии Грефа как заинтересованного лица в отчете нет. Как нет фамилий и еще нескольких десятков других крупных бизнесменов, предпринимателей и топ-менеджеров нашей страны. Как говорят представители силовых структур: «При расследовании главное - не выйти на самих себя». Вот и здесь так же. Обозначили в докладе только тех, кого посчитали нужным из определенных соображений.
Да и, например, вызывают вопрос споры о большей или меньшей эффективности подключения к уже работающим месторождениям, в противопоставлении развития новых. С точки зрения сиюминутной выгоды, новые стройки, конечно, предпочтительнее. Но нельзя же все экспортные проекты заводить на уже разработанные участки. Они быстро кончатся, а новые так и не будут запущены. В общем, неоднозначная логика.
Но здесь еще и забавная деталь про Украину. Такое впечатление, что авторы доклада живут в другой реальности, где Незалежная – это надежнейший партнер, а прокачка газа по ее ГТС – это пример эффективного сотрудничества братских народов. Причем доклад Сбербанка вышел как раз на фоне недавнего обсуждения информации о том, что российский госбанк докапитализировал свою украинскую «дочку» на $320 млн., направив эти средства на формирование резервов. И это при том, что деятельность банка на Украине явно нерентабельна. Политический режим Киева не первый год пытается выжать Сбербанк со своей территории, организуя против него провокацию за провокацией. Руководство Сбербанка неоднократно заявляло, что нашло покупателя на свои украинские проекты, но воз, оказывается, и ныне там. Так что же это за сомнительный вывод из России на Украину $320 млн.? Помощь стране, которая официально называет Россию агрессором? - задается вопросом Солонников. - Складывается впечатление, что нынешний скандальный доклад про «Газпром» как раз и вышел для того, чтобы перевести внимание от своих сомнительных дел на чужие, тоже, может быть, неоднозначные. Или с больной головы на здоровую. Если так, то это и будет реальный эффект от данной публикации. Как и в случае с «Роснефтью», потом будут принесены извинения, доклад будет отозван и выйдет уже в новой, более мирной редакции. Но шум произведен…»
Так что же уже в очередной раз производит тот же авторский коллектив аналитиков? Действительно ищет «истину» или, прикрывая собственные грешки и экономические интересы, действует по-грибоедовски: «Шумим, братец, шумим»? Как бы не пришлось снова извиняться на весь мир…
