До недавнего времени основным приоритетом в пересмотре ключевой ставки ЦБ была инфляция – представители регулятора неоднократно заявляли, что изменяя уровень ставки, они обеспечивают достижение цели по инфляции. Однако теперь таких ориентиров будет три, в порядке значимости это: стабильность курса, инфляционное таргетирование и поддержка экономики. Об этом представителям коммерческих банков рассказала глава ЦБ Эльвира Набиуллина, а они в свою очередь поделились результатами встречи с «Известиями».
Ключевая ставка – основной инструмент ДКП регулятора, по ней ЦБ финансирует банки, а они устанавливают ставки на кредиты и депозиты. За прошедший год регулятор повышал ключевую ставку шесть раз – с первоначальных 5,5% до 17% в декабре, однако в январе она была снижена до 15%. Объявляя о новом подходе к изменению ставки, Центробанк озвучил ориентиры, на которые опирался и ранее, чтобы повысить доверие к себе – такое мнение выразили эксперты, опрошенные «Известиями».
Они объяснили, что когда регулятор повышает ставку, снижается спекулятивное давление на рубль и он не так стремительно девальвирует. Когда ЦБ понижает ставку, создается дополнительный спрос на валюту для банков, которые получили дешевые рубли от регулятора. При этом высокая ставка обеспечивает инвестиционную привлекательность, но и удорожает кредиты для экономики, ускоряя инфляцию. Чтобы поддержать рубль, существуют и прямые инструменты, которыми ЦБ активно пользуется – валютные интервенции и валютный своп.
Бывший зампред Банка России Константин Корищенко рассказал изданию, что в экономике есть закономерность: свободное движение капитала, фиксированный курс и независимая ДКП не могут сосуществовать одновременно, поэтому регулятор должен выбрать одно из трех. В условиях отсутствия ограничения на движение капитала это будет или политика борьбы с инфляцией, или фиксированный курс. Объявив о новом подходе к изменению ключевой ставки, ЦБ приблизился к новым реалиям. Но пока волатильность национальной валюты и пик инфляции не будут гарантировано пройдены, регулятор не пойдет на снижение ключевой ставки, уверены эксперты.
