Даже на фоне падения Dow Jones индекс доллара, рассчитываемый The Wall Street Journal, вырос на 8% с начала года. По отношению к юаню доллар укрепился на 7%, причем большая часть этого роста пришлась на последние 30 дней. К йене доллар подорожал на 12%, а к швейцарскому франку – на 10%.
Такая динамика влечет важные экономические последствия. Сильная национальная валюта удешевляет импорт, что должно способствовать сдерживанию инфляции. Это, в свою очередь, немного облегчает работу ФРС, сдерживая активное повышение процентных ставок.
Сейчас процентные ставки в США значительно выше, чем в других странах. Например, годовая доходность 10-летних казначейских облигаций составляет 2,9%, по сравнению с 0,95% – у немецких госбондов, 1,7% – у британских гособлигаций и 0,2% – у 10-летних гособлигаций Японии. Их более высокая доходность поощряет вложения в рынок США.
«По сравнению с другими развитыми странами ФРС повышает процентные ставки очень быстро и очень резко», – объясняет Кристин Форбс, профессор экономики Массачусетского технологического института и бывший член комитета по денежной политике Банка Англии. По ее словам, укрепление валюты является естественным следствием.
