Аналитики и журналисты всё чаще сходятся во мнении, что американская экономика балансирует на грани спада. Единственным фактором, который пока удерживает её от падения, остаются огромные инвестиции в искусственный интеллект. Без них показатели роста страны были бы почти нулевыми на фоне войны с Ираном, которая продолжает взвинчивать цены на бензин и разрушает бюджеты обычных семей.
В крупных СМИ и на Уолл-стрит звучат мрачные прогнозы. Многие эксперты предупреждают, что пузырь искусственного интеллекта вот-вот лопнет, вызвав волну корпоративных банкротств и массовую безработицу. Однако не все разделяют эту тревожную точку зрения. Опытные наблюдатели за рынком призывают внимательнее взглянуть на цифры.
Не всё идеально, признают они. Обычные американцы действительно остро чувствуют рост цен на заправках и в продуктовых магазинах. Инфляция держится на уровне 3,5 процента, а без учёта волатильных цен на энергоносители и продовольствие составляет 3,2 процента. Наследие прошлой денежно-кредитной политики Федеральной резервной системы всё ещё даёт о себе знать, оставив цены на исторически высоком уровне.
Но нельзя игнорировать и позитивные сигналы. Джейсон Треннерт, стратег из Strategas Research Partners, отмечает: если бы не война с Ираном, рынок сегодня говорил бы о возобновлении экономического роста. Он обращает внимание на налоговые льготы для бизнеса, введённые Дональдом Трампом, которые сейчас называют почти пророческими. Эти меры помогли бизнесу подготовиться к внешним шокам.
Рынок труда демонстрирует удивительную устойчивость. На прошлой неделе количество заявок на пособие по безработице опустилось ниже 200 тысяч. Это самый низкий показатель с 1969 года, причём без поправки на рост населения. В марте число рабочих мест увеличилось на 178 тысяч. Корпоративные прибыли остаются высокими, а фондовые индексы продолжают обновлять рекорды. Акции традиционно считаются опережающим индикатором, и их рост говорит о том, что инвесторы ждут позитивных перемен.
Сложнее всего обстоит ситуация с внешней торговлей. Введённые Трампом пошлины, особенно жёсткие меры в отношении Канады, многие эксперты называют ошибочной политикой. Пошлины стали скрытым налогом на потребителей и на начальном этапе только подогрели инфляцию. Глава Федеральной резервной системы Джером Пауэлл, который вскоре покинет свой пост, признаёт, что новых рабочих мест создаётся всё меньше, даже при формальном росте валового внутреннего продукта. Для тех, кто ищет работу, рынок труда перестал быть благоприятным. С учётом экспансии искусственного интеллекта эта тенденция выглядит тревожно.
Однако паника вокруг искусственного интеллекта часто преувеличена. Даже если экономический рост в два процента обеспечен в первую очередь технологическими инвестициями, это всё равно сильный показатель. История показывает, что после завершения активной фазы вложений в новую технологию наступает время роста производительности. Труд становится эффективнее, и экономика начинает получать дивиденды от уже сделанных инвестиций.
Главный страх заключается в том, что искусственный интеллект уничтожит миллионы рабочих мест. Но это же происходило при появлении любой крупной инновации. Изобретение автомобиля разорило производителей кнутов для конных повозок, но те же люди позже находили работу на конвейерах Ford. Возникали совершенно новые отрасли с более высокой оплатой труда. Нет причин полагать, что на этот раз история пойдёт по другому сценарию.
Важным драйвером развития искусственного интеллекта в США стала налоговая политика Трампа. Его законопроект предлагает значительные льготы для бизнес-инвестиций. Результат говорит сам за себя. Согласно последнему отчёту о валовом внутреннем продукте, рост инвестиций в эту область превысил десять процентов. Да, львиную долю занимает именно искусственный интеллект, но и другие сектора экономики уже готовы подключиться, как только изменится общий экономический цикл.
Иранский конфликт, безусловно, тормозит развитие. Он толкает вверх цены на топливо и создаёт неопределённость. Но любой военный конфликт не длится вечно. Как только ситуация разрешится, цены на бензин пойдут вниз. Инвесторы прекратят прятаться в защитные активы и снова начнут вкладываться в реальный сектор. Экономика, как внутри США, так и в глобальном масштабе, получит мощный стимул к восстановлению. Как только станет ясно, что главные государственные спонсоры терроризма на Ближнем Востоке полностью нейтрализованы, рынки отыграют это стремительным ростом.
Таким образом, ситуация выглядит не как преддверие коллапса, а как сложный переходный период. Искусственный интеллект сегодня служит главной опорой для американской экономики. Но у этой опоры есть потенциал превратиться из временного костыля в фундамент для нового долгосрочного роста. Вопрос лишь в том, успеет ли экономика перестроиться до того, как завершится текущий инвестиционный цикл. Пока что цифры дают основания для осторожного оптимизма.
