Негативное влияние пандемии на экономику, а также повышенная неопределенность в сфере регулирования в Китае обычно вынуждала иностранных инвесторов с осторожностью относиться к китайским акциям. Однако в последние несколько месяцев некоторые инвестиционные компании изменили свое мнение.
В своем отчете о глобальной фондовой стратегии на 2022 год Credit Suisse повысил рейтинг Китая, отменив понижение рейтинга акций страны около 12 месяцев назад. «Китай смягчает денежно-кредитную политику, в то время как в других странах она ужесточается», - написал в конце января в своем отчете глобальный стратег Эндрю Гартвейт и его команда. «Это дает положительный импульс экономике КНР».
Один из первых положительных отзывов об акциях материкового Китая поступил от BlackRock в конце сентября. С началом 2022 года многие другие фирмы также выступили с подобными заявлениями.
Credit Suisse ожидает изменений во внутренней политике страны. В частности, речь идет о неопределенности в сфере регулирования в Китае, которая должна снизиться после ежегодной сессии Всекитайского собрания народных представителей, которая состоится в марте. Ожидается, что эта неопределенность останется на низком уровне - по крайней мере, до 20-го Национального съезда правящей Коммунистической партии Китая в четвертом квартале. Ожидается, что на этом съезде, который проводится каждые пять лет для выбора высших руководителей государства, председатель КНР Си Цзиньпин вступит в должность на беспрецедентный третий срок.
В январе компания Bernstein выпустила 172-страничный отчет под названием «Китайские акции: Китай больше не является "неинвестируемым"». «Мы считаем, что есть основания для возвращения Китая в глобальные портфели по нескольким причинам», - заявили аналитики инвестиционно-исследовательской компании.
Они указали на ожидаемый рост нового финансирования, более мягкую денежно-кредитную политику и более привлекательную стоимость акций по сравнению с остальным миром. Среди других факторов - растущий приток иностранных инвестиций в страну и увеличение доходов компаний.
«Инвесторы слишком медвежьи настроены по отношению к акциям Китая», - написали аналитики HSBC в отчете от 7 февраля. «Да, Китай испытывает трудности с ростом экономики, и укрепление доллара США явно не станет хорошей новостью для китайских фондовых рынков», - отмечают аналитики. «Но об этих фактах уже хорошо известно и они отражены в цене. Даже акции "голубых фишек" сейчас торгуются по привлекательным ценам». Аналитики банка прогнозируют рост на 9,2% в этом году для Шанхайского сводного индекса и на 15,6% для индекса компонентов Шэньчжэня.
Goldman Sachs прогнозирует рост индекса MSCI China на 16% в этом году. Главный стратег банка по акциям Китая Кингер Лау и его команда выпустили 89-страничный отчет о том, «почему китайские акции категории А стали более инвестиционно привлекательными для глобальных инвесторов». Их аргументы в пользу инвестиций во второй по величине фондовый рынок мира основаны в основном на большей доступности для иностранных инвесторов и недостаточном распределении акций этого класса среди инвесторов. Акции категории А – это акции компаний материкового Китая, котирующиеся в Китае, либо на Шанхайской фондовой бирже, либо на Шэньчжэньской фондовой бирже.
Однако не все международные инвестиционные компании настроены так же оптимистично. Команда Morgan Stanley по развивающимся рынкам Азии нейтрально относится к материковому Китаю, как и Bank of America и J.P. Morgan Asset Management. Винни Ву, стратег по акциям Китая в BofA Securities, отметила, что в некоторых секторах китайской экономики есть инвестиционные возможности, однако она ожидает, что рост корпоративных доходов по всему Китаю замедлится.
Резкое падение цен на китайскую недвижимость, повсеместные локдауны в связи с пандемией и неопределенность в сфере регулирования также создают риски для каких-либо прогнозов.
