18+
  1. Тенденции. Финансовая система еще способна надуться новыми пузырями

Тенденции. Финансовая система еще способна надуться новыми пузырями

На нашем рынке были динамичные дни. По итогам недели индекс ММВБ нарисовал умеренной высоты темную свечу с длинным хвостом, образовавшимся в результате отскока индекса от естественного уровня 1440 пунктов, определяющего границу половины роста с октября 2011 года по март 2012г.

Сложившуюся ситуацию с точки зрения вероятности дальнейшего поведения можно оценить как «фифти-фифти». Снижение и серьезные беспокойства и проблемы как следствие сброс 23-24 апреля, а с другой рост конца недели и ряд существенных позитивных моментов.

Среди таких моментов можно особо выделить выходившие отчетные данные компаний и особенно Газпрома. Компания представила добротные результаты по итогам 2001 года, показала высокие темпы роста выручки и прибыли. Рентабельность компании по чистой прибыли составляет около 1/3. В этом смысле можно говорить о недооцененности акций компании. Да и цены на природный газ в США на прошедшей неделе приостановили свое сползание в бездну. Подскок на 10% от нижних уровней задает интересную интригу. Однако растущая инвестиционная программа, увеличение налогового пресса (Минфин предлагает увеличивать ставки НДПИ на добычу газа) и неоднозначные перспективы с рынками сбыта заставляют быть более осторожным в инвестиционных предпочтениях. Для общей динамики рынка поведение акций Газпрома будет наиболее интересным, Возникший после отчетных данных позитив должен получить закрепление за счет желающих прикупить акции перед начислением дивидендов. А после 10 мая акции Газпрома ожидаемо похудеют на причитающиеся акционерам дивиденды в 8,9 рубля.

На предстоящую «кривую» неделю между праздничными днями на повестке дня будет выход изрядного количества интересной информации. 2 мая пройдет заседание ЕЦБ . Заседание Банка Англии на этот раз будет проходить 9-10 мая. На текущей неделе будут обнародованы важные макроэкономические показатели и в частности: индекс РМI за апрель в Китае, первичные обращения за пособиями по безработице и отчет о занятости в США. За прошедшие без нас два рабочих дня уже выходили разнородные данные. Так, индекс деловой активности на Среднем Западе США (Chicago PMI) и индекс деловой активности (CIPS) в производственной сфере Великобритании показали снижение, на чем фондовые рынке немного снизились, но сообщение о росте индекса деловой активности (ISM) в производственной сфере США вызвало всплеск покупок. Позитиву способствовали данные о росте PMI в Китае.

В России выйдут данные по PMI за апрель, объем резервного фонда, CPI за неделю и с начал года, объемы фондов Минфина, объемы ЗВР и многое другое. Из корпоративных новостей следует в первую очередь помнить о предстоящих датах закрытия реестров компаний для участия в Годовом общем собрании акционеров вылделим ОГК-5 и Башкирэнерго (2 мая), Роснефть (4 мая), Газпром и МТС (10 мая), ЛУКОЙЛ (11 мая). СД МРСК Юга определится с уровнем дивидендов за год. Из выходящих отчетных данных наиболее интересными можно назвать отчетные данные Роснефти по МСФО за 1кв. 2012 года, а так же финансовые результаты по US GAAP за 1 кв. 2012г. НЛМК и СТС Медиа, Результаты Сбербанка по РСБУ за апрель.

Наиболее важными политическими событиями обещают быть выборы президента Франции, намеченные на 6 мая и Инаугурация президента России 7 мая. Некоторое беспокойство вызывает заявленный на 6 мая «марш миллионов». Но по этому поводу рынки будут принимать решения в основном уже после праздников.

Несмотря на достаточно плотный вал событий недельные объемы торгов будут явно ниже средних как за счет укороченности недели, так и за счет отсутствия многих инвесторов и тредеров на рабочих местах. Тем не менее, динамика рынка может быть вполне даже интересной. Дело в том, что по поводу мая у инвесторов есть предубеждение: «продай май и до осени гуляй». Уже несколько раз в последние годы именно в мае происходили существенные распродажи. А чисто технически индексы S&P 500 и Доу Джонса в США находятся вблизи максимальных отметок средины- конца марта. Если рынок не сможет уверенно преодолеть указанных максимумов, то рынкам будет дан сильный импульс на снижение. Да и на нашем рынке для преодоления начавшейся в марте коррекции пришлось бы преодолеть очень много сильных уровней сопротивления, а сделать это будет не просто. Проще с какого-то уровня продолжить скольжение вниз. И все же пока предрекать такой сценарий рано. Дело в том, что огромная ликвидность мировой финансовой системы (пополненная на прошедшей неделе новыми программами со стороны Банка Японии) всеми силами стремится найти прибыльный и мало рискованный актив. Новые раздачи банками кредитов «кому попало» уже идут и в США, например, все активнее говорят о пузыре образовательных кредитов. Но более вероятным представляется возможность надувания пузырей биржевых активов. Благо, что инструментов для «пузырения» на рынке более, чем достаточно. Подогретая повышенной ликвидностью финансовая система готова надуться новыми пузырями. Гораздо более увереннее выводы на интересующие всех вопросы о дальнейшем поведении рынка можно будет делать через 2-3 недели, а пока наслаждаемся небольшим подскоком, заявил "Веку" начальник аналитического отдела ИК "Церих Кэпитал Менеджмент" Николай Подлевских.