Регулятор также обвинил Coinbase, крупнейшую криптобиржу в США, в том, что она не получила лицензию брокера-дилера.
Действия властей особо не сказались на цене биткоина и акциях Coinbase. Трейдеры и инвесторы ждали этих мер уже несколько месяцев. Обе компании пообещали оспорить обвинения и продолжить работу.
Проблемы на рынке криптовалюты отмечались еще до действий комиссии. Десятки компаний обанкротились, миллионы инвесторов-физлиц ушли в минус или зафиксировали прибыль, а отток средств институциональных инвесторов из сектора достиг миллиардов долларов. Рынок криптовалюты столкнулся не только с регуляторным, но и с экзистенциальным кризисом: криптовалюта всего-навсего упала или исчерпала свой жизненный ресурс?
Она точно ослабла, ее списали тысячи индивидуальных и институциональных инвесторов. Самая очевидная проблема – мошенничество. В мире криптовалюты крупные компании – это мошенники. Мелкие компании – мошенники. Стейблкойн – это мошенничество; биржи – это мошенничество; схемы c уникальными токенами (non-fungible token, NFT) – это мошенничество, первичное предложение монет (Initial coin offering, ICO) – это мошенничество, токены – это мошенничество. И даже простая, законная криптовалютная деятельность подвержена рискам мошенничества.
По данным аналитической компании Chainalysis, лишь в прошлом году объем похищенной хакерами криптовалюты достиг $4 млрд.
С сектором также связана онтологическая проблема. Спустя 14 лет после появления биткоина люди все еще не могут понять, как работает блокчейн, что такое Web3, что такое токены, монеты и NFT. Многие также не могут понять, как покупать криптоактивы и управлять инвестициями.
На протяжении многих лет апологеты криптовалют описывали их как революционную технологию, которая ослабляет власть центральных банков, расширяет возможности физлиц и приближает эру мира на Земле.
Большинство физлиц на крипторынке просто занимается спекуляцией, а большинство криптовалютных компаний либо занимается спекуляцией, либо содействует ей. По большей части рынок криптовалюты – это казино.
Цифровые активы «больше всего годятся для незаконной деятельности – отмывания денег, наркотерроризма и уклонения от уплаты налогов», – считает Деннис Келлехер (Dennis Kelleher), соучредитель Better Markets, некоммерческой организации, выступающей за финансовое регулирование.
Кроме того, есть проблема волатильности и пузырей. Финансовые активы дорожают и дешевеют. Таково их свойство. Такая волатильность на других рынках встречается достаточно редко. NFT появились из ниоткуда, абсорбировали миллиарды долларов и рухнули. ICO появились из ниоткуда, абсорбировали миллиарды долларов и исчезли. Даже биткоин, самый устойчивый и ликвидный элемент крипторынка, по-прежнему подвержен высокой волатильности. Состоятельные инвесторы, возможно, переживут крупные потери, но большинство участников рынка из числа физлиц к этому не готово.
С самого начала многие крипто-стартапы брали на вооружение бизнес-модель «проси прощения, а не разрешения». Компании создавались с явным нарушением американского законодательства, утверждали, что законодательство на них не распространяется, вырастали до огромных размеров, активно лоббировали свои интересы и надеялись на лучшее. Это обычная стратегия в Кремниевой долине. В условиях правовой неопределенности компании позволяли физлицам торговать своими криптоактивами. Большинство конвенциональных финансовых компаний воздерживалось от вложений в криптовалюты и создания продуктов на их основе из-за правовых и регуляторных рисков. Таким образом, криптоинвесторы из числа физлиц оставались уязвимы перед мошенничеством и хаосом.
Крах биржи FTX не дестабилизировал финансовую систему, но похоронил перспективы принятия законодательства, благоприятствующего развитию крипторынка. Пока конгресс медлил, Комиссия по ценным бумагам и биржам действовала. За последние несколько лет регулятор десятки раз применял различные меры воздействия на криптобизнес. «Комиссия пытается обеспечить самую основную защиту инвесторов, – говорит Келлехер. – Она не перегибает палку».
Однако такие меры могут привести к краху криптобизнеса. У многих крипто-компаний нет бизнес-модели, которая бы позволила им остаться в плюсе при применении стандартных финансовых норм. Coinbase, по утверждению комиссии, не обеспечивает достаточную защиту инвесторов, не раскрывает достаточно информации клиентам, ведет некачественную бухгалтерию и действует в условиях конфликта интересов. Binance – мошеннический бизнес per se, намеренно нарушающий американское законодательство, утверждает глава комиссии Гэри Генслер. В жалобе, поданной комиссией в суд, приводится письмо главного специалиста Binance по комплаенсу своему коллеге: «По сути мы действуем как биржа без лицензии». Риски для двух криптовалютных мейджоров отражают риски для криптоиндустрии в целом.
Криптоаналитик Эдвард Мойя прогнозирует закрытие трейдерами позиций, вывод активов и отказ от спекулятивных ставок. Означает ли это, что криптовалюты мертвы? И да, и нет. Мнение апологетов крипторынка, согласно которому цифровые валюты изменят всё, выведут за скобки ФРС и вытеснят традиционный финансовый бизнес и переделают Интернет в Web3, кажется, уже не актуально. Но биткоин и блокчейн продолжат существовать. «Перспективы есть», – уверен Джерри Брито, гендиректор криптовалютного аналитического центра Coin Center. Сектор только выиграет, если его очистят от мошенников, аферистов и дешевых и легких денег, уверены эксперты.
