Напряжение, вызванное резким повышением процентных ставок в США и санкциями, которые лишили Россию доступа к мировой банковской системе, привело к тому, что страны БРИКС вновь бросили вызов гегемонии доллара.
Стратеги JPMorgan Меера Чандан и Октавия Попеску заявили, что хотя в целом использование доллара находится в пределах исторического диапазона и доллар остается на первом месте, более пристальный взгляд показывает более фрагментированную картину. Их оценка доллара США – самая высокопрофильная из всех крупных американских банков, хотя такие крупные управляющие капиталом, как Goldman Sachs Asset Management, ранее высказывали аналогичные мнения.
В то время как доля доллара США в объемах валютных торгов остается немногим ниже рекордных значений в 88%, а его использование в выставлении торговых счетов практически не изменилось за последние пару десятилетий, в других областях наблюдается эрозия. Например, в валютных резервах центральных банков по всему миру его доля снизилась до рекордно низкого уровня в 58%.
Хотя это по-прежнему самая большая доля среди всех мировых валют, при учете золота, которое сейчас составляет 15% резервов по сравнению с 11% пять лет назад, доля американской валюты в резервах снижается далее.
«Появляются некоторые признаки дедолларизации, – считают аналитики JPMorgan, добавляя, что эта тенденция, вероятно, сохранится, даже если доллар сохранит свое сильное влияние».
Усилия стран БРИКС и других крупных экспортеров сырья по ослаблению удушающего влияния доллара на мировую торговлю активизировались после начала конфликта на Украине, в результате которого США заморозили значительную часть иностранных резервов России. С тех пор Саудовская Аравия и Китай начали переговоры о расчетах за китайскую нефть в юанях, Бразилия и Китай объявили о поэтапном введении клиринга в юанях для некоторых видов торговли между двумя странами, а Китай и Россия теперь также осуществляют значительную часть своей торговли в юанях.
На китайский юань сейчас приходится рекордные, но все еще небольшие 7% объема валютных операций, в то время как доля евро сократилась на 8 процентных пунктов за последнее десятилетие сверхнизких процентных ставок до 31%.
В сфере выставления торговых счетов особых изменений не произошло, доллар и евро сохраняют стабильную долю в 40-50% на протяжении последних десятилетий, хотя доля США в мировом экспорте сейчас оценивается в рекордно низкие 9% по сравнению с рекордно высокими 13% для Китая.
Прогресс в интернационализации юаня был ограниченным, пояснили аналитики JPMorgan, и вряд ли что-то изменится, учитывая действующий в стране контроль за движением капитала.
По словам аналитиков JPMorgan, юань составляет 2,3% транзакций в платежной системе SWIFT по сравнению с 43% для доллара и 32% для евро.
