Борьба с избыточной инфляцией и снижение ее до целевых 2% займут больше времени и потребуют гораздо больших усилий.
Базовая инфляция, исключающая волатильные цены на продукты питания и энергоносители, еще выше, чем общая инфляция. И похоже, что она тоже будет замедляться лишь постепенно. ФРС смотрит на динамику базовых цен как на прогнозную траекторию общей инфляции. В июне цены на базовые товары выросли на 4,1% в годовом выражении.
«Есть проблемы с быстрым возвратом показателя к 2%», – рассуждает Майкл Хэнсон, старший экономист J.P. Morgan.
Устойчивость инфляции может помешать ФРС обеспечить «мягкую посадку» экономики, т.е. добиться замедления инфляции до целевого уровня с помощью повышения процентных ставок без ущерба для экономики.
Если инфляция будет оставаться повышенной слишком долго, ФРС, возможно, придется еще больше повысить ключевую ставку с нынешних 5,4%, которые представляют собой 22-летний максимум. Большинство экономистов считает, что если инфляция продолжит снижаться, ЦБ откажется от ужесточения денежно-кредитной политики (ДКП).
В четверг, 10 августа, выйдет статистика по инфляции за июль. Экономисты ожидают, что в годовом исчислении инфляция ускорится до 3,3%. Если это произойдет, то повышение показателя станет первым после 12 месяцев снижения.
Экономисты ожидают, что годовой темп роста базовых цен к концу года составит 3,5% – намного выше целевых 2%. Согласно последним прогнозам ФРС, базовая инфляция на конец 2024 года составит 2,6%.
«Пока что мы наблюдаем зачатки дезинфляции без каких-либо реальных издержек на рынке труда. И это действительно хорошо», – говорил глава ФРС Джером Пауэлл на последней пресс-конференции.
