18+
  1. Сразится ли Мордашов с Тата?

Сразится ли Мордашов с Тата?

Сразится ли Мордашов с Тата?
На днях стало известно о том, что компания Северсталь, принадлежащая Алексею Мордашову, может слиться с английской металлургической компанией Corus. Напомним, что совсем недавно подобное предложение Corus поступило от корпорации Tata Steel, принадлежащей индусу Ратану Тата.

Как пишет лондонская Times, Мордашов может сделать Corus более выгодное предложение, чем Тата. Сам бизнесмен от комментариев отказался, сказав при этом: Мы хотим участвовать в глобальной консолидации сталелитейной промышленности. Есть много хороших стальных компаний, которые могли бы стать нашими партнерами. Мы определенно активизируемся в M&A (слиянии и поглощении), а также будем рассматривать другие варианты.

Купить себе немного Corus хотят многие бизнесмены. Так, в 2003 году владелец Металлоинвеста Алишер Усманов через Gallagher Holdings приобрел 5% акций английской компании по цене 4,5 пенса за штуку. Затем предприниматель довел свои активы до 15%. Было логично, что бизнесмен, обладая таким активом, хотел войти в состав совета директоров. Однако чопорные англичане не допустили Усманова до руководства корпорацией. Более того, кто-то поместил в газету Independent информацию о том, что бизнесмен якобы хочет захватить холдинг. Усманов, естественно, обиделся и продал свой пакет, причем в два раза дороже его первоначальной цены, заработав на этом $300 млн.

Следующим претендентом, кстати, тоже российским, был Роман Абрамович. 21 марта газета Financial Times сообщила со ссылкой на неназванные источники о том, что Evraz провел с Corus Group переговоры о слиянии, что привело бы к созданию шестого в мире по величине производителя стали, сообщала FT. По мнению газеты, Corus заинтересована в дешевых слябах, выпускаемых Евразом. Однако позже Евраз всячески опровергал факт переговоров.

Вслед за Евразом на Corus польстилась Tatal Steel. Следует отметить, что владелец Tatal еще в прошлом году вел переговоры с англичанами, но они прошли безуспешно. И вот недавно компания подтвердила свое решение сделать повторное предложение о покупке Corus. По мнению экспертов, индусу придется заплатить за активы холдинга около $8 млрд. То, что возможность покупки не за горами, косвенно подтвердил тот факт, что Татал берет кредит у таких крупных финансовых структур, как Deutsche Bank, ABN Amro и Standard Chartered.

А на днях стали говорить о возможной покупке Corus Алексеем Мордашовым. Как сказал Веку аналитик ИК Финнам Вячеслав Кочетков, Corus, конечно, компания неплохая, но в последнее время что-то подозрительно много желающих ее купить. В результате чего акции этого холдинга непомерно растут.

Конечно, не исключен вариант того, что в Лондоне развернется самая настоящая битва за акции Corus. Понятно, что Мордашову не терпится отыграться за свое поражение перед Митталом. А если его соперником снова будет индус, борьба за металлургическую компанию будет только жарче. По мнению аналитика ИК Велес Капитал Станислава Фоменко, финансовые возможности по покупке Corus есть как у Северстали, так и у Total. А вот какие деловые рычаги будут использованы, можно только предполагать. Учитывая, что имидж Северстали подпорчен срывом сделки с Арселором, это может отрицательно сказаться на компании Мордашова. Впрочем, победит тот, кто лучше выстроит свою стратегию поведения.

Между тем свой административный ресурс индусы уже начали использовать. Как пишет Telegraf, в ходе проходящего сейчас визита премьер-министр Индии Манмохан Сингх посетит металлургические предприятия, в том числе заводы Corus. Кроме того, в составе индийской делегации вместе с премьером в Лондон приехал глава Tatal Ратану Тата, которого сегодня должен принять глава английского кабинета министров Тони Блэр. На Западе Тата считается бизнесменом, агрессивно развивающим свой бизнес. Его компании работают практически во всех видах производста, начиная от выпуска конфет и заканчивая сборкой автомобилей и добычей нефти.

Однако аналитик ИК Проспект Дмитрий Парфенов сказал обозревателю Века, что, по его мнению, у Северстали шансов больше. По его словам, Corus сейчас переживает не лучшие времена. Это связано с высокими издержками работы на европейском рынке. Они производят очень затратный продукт. А оба претендента - Северсталь и Total Steel - работают в низкозатратных регионах, у них есть большая доля экспорта и большие ресурсы. У обеих компаний не очень большие издержки, так как есть собственные запасы руды и сырья.

Некоторые эксперты склонны полагать, что, слившись с Corus, Северсталь может по показателям догнать Миттал Стил. В частности, об этом пишет Times. Впрочем, по мнению Парфенова, это маловероятно. В случае объединения с Corus, Северсталь Миттал не догонит ни по финансовым показателям, ни по выручке, говорит аналитик. После слияния с Арселором Миттал очень серьезно увеличил свои показатели. Эта компания работает на продуктах высокого сырья - на спецсталях. Последняя цена реализации - $2-3 тыс. за тонну. А вот цифры по рентабельности у Северстали после объединения могут быть выше. Хотя, с другой стороны, в случае покупки Corus Северсталь обладает меньшим потенциалом для улучшения эффективности, по той простой причине, что у нее нет в наличии свободного сляба. Если бы Corus покупала та же Магнитка, то она могла бы организовать поставки дешевого сляба на перекатные мощности Corus, тем самым снизив издержки. А у Северстали в наличии такого количества свободного металла нет. Все, что она экспортирует, это продукция высокого передела, а сляб экспортируют крайне мало.

Что же получит Мордашов, если сделка все-таки произойдет. Как считает Парфенов, слиянием Corus и Северстали можно достичь синергии, выйдя на другой рынок, снизив общие затраты на дистрибьюцию. Северсталь может получить у англичан хорошую клиентскую базу для поставок своей продукции, так как обе компании пересекаются по номенклатуре. С другой стороны, Corus - достаточно привлекательная компания для увеличения капитализации Северстали.

Будет ли отыгрываться Мордашов за свое предыдущее поражение, станет известно очень скоро. Однако это больше напоминает игру на повышение стоимости компании. Ведь не сегодня-завтра IPO.